movenurse94

Mike Isaac du New York Times a écrit cet article « Pour les start-ups, combien d'anges, c'est trop ? » — cela m'a rappelé quelques souvenirs :

Lorsque de nombreux investisseurs providentiels sont impliqués, par exemple, aucun investisseur ne peut se sentir obligé d'aider l'entreprise si elle rencontre des difficultés.

Flashback à la fin de 2012/début 2013, Optimal, Inc. : Nous avions clôturé tous nos tours de série B auprès de plus de 10 investisseurs providentiels et petits fonds différents, à l'exception d'un petit fonds qui s'était engagé à investir 500 000 $ pour terminer les choses et ne l'avait pas encore fait. nous a viré leur argent. Je les avais rencontrés par l'intermédiaire d'un ami qui dirigeait les investissements pour l'un de leurs commanditaires (LP). Alors qu'ils envisageaient d'investir dans notre cycle de financement, nous avions passé du temps avec eux ainsi qu'avec deux de leurs LP, et tous les trois ont fait de précieuses présentations à des clients potentiels pour notre technologie d'optimisation des publicités sur les réseaux sociaux, y compris une introduction prometteuse à un des plus grandes sociétés de divertissement au monde.

Nous avions reçu l'argent de tous nos autres investisseurs, mais l'argent de ce groupe était toujours « en route », « d'un jour à l'autre » depuis plusieurs mois. Après avoir annoncé le financement en janvier, nous étions rapidement en février, mars puis avril. Les raisons pour lesquelles ils n’ont pas envoyé l’argent étaient obscures et nous n’avons jamais obtenu d’explication complète, mais il semble que l’argent était à l’étranger et coincé dans une sorte de situation de conformité qui rendait difficile son rapatriement au pays. L’appel est finalement arrivé : ils investiraient moins de 50 000 $ au lieu des 500 000 $ prévus. Plus étrange encore : nous avons reçu une notification électronique de leur part, qui s'est avérée avoir été envoyée sur le mauvais compte de notre banque. Dans le processus de tri et de placement de l'argent sur notre compte, notre directeur financier s'est mis en contact avec l'autre titulaire du compte, qui était une autre startup laissée dans une situation encore pire par ce fonds. Ils s'attendaient à un gros télégramme comme celui que nous avions reçu, et pire encore, ils ont dû nous envoyer le petit qu'ils nous avaient envoyé.

Notre collecte de fonds totale était d'environ 5 millions de dollars sans cet élément et nous avons augmenté nos revenus comme fou, alors pourquoi étais-je inquiet ? Eh bien, sur la base de la taille totale de la ronde à laquelle nous nous attendions, nous avions un engagement pour de nouveaux comptes clients et une facilité de prêt renouvelable d'une banque pour nous aider avec notre fonds de roulement en raison de la lenteur de paiement de certains de nos gros clients. Il s’agit d’un problème attendu mais https://www.deuhr.de/FR l’espace publicitaire et donc dans l’espace des fournisseurs de technologies publicitaires que nous occupons. Sans ces installations, compte tenu de la forte progression de l'activité, les choses pourraient devenir difficiles pour nous du point de vue financier entre le milieu et la fin de l'année.

C'était nul. Nous avions clôturé notre cycle (avec tous les autres) quelques mois auparavant, mais sans une meilleure ligne de crédit en place, nous n'avions plus ce que nous pensions devoir être en termes de trésorerie. L'entreprise se portait très bien et j'étais très fier de la façon dont l'équipe s'exécutait sur les fronts commercial et technologique. Mais maintenant, j'ai dû revenir vers les investisseurs existants et leur demander de l'aide pour combler l'écart.

C'est là que s'appuyer (au-delà d'un tour de table) sur une série de petits investisseurs peut s'avérer sous-optimal. Ils n'ont pas l'argent mis de côté à l'avance pour faire les paris de suivi nécessaires afin de maintenir leur investissement en vie.

Plusieurs investisseurs existants se sont mobilisés sans hésitation et pour cela, j'étais et serai éternellement reconnaissant (je je ne pensais pas que ce serait aussi difficile étant donné que nous étions bien en avance sur nos revenus et autres indicateurs prévisionnels, mais personne n'aime les surprises !). Mais quelques-uns de ceux dont j’attendais de l’aide nous ont dit (entre autres) qu’ils étaient « pleinement engagés » compte tenu de ce qu’ils avaient investi jusqu’à présent. La plupart des sociétés de capital-risque ont de l'argent de côté pour investir à l'avenir dans une entreprise performante, y compris, espérons-le, pour pouvoir obtenir des droits au prorata pour continuer à investir dans des entreprises qui se portent bien.

L'un des investisseurs a déclaré qu'il pourrait Je n'ai pas investi plus d'argent, mais j'ai proposé de nous présenter plusieurs investisseurs extérieurs qui, selon eux, pourraient nous aider. J’ai demandé à l’investisseur : « quelle sera la première question qu’il va poser ? Est-ce que vous investissez ?“, et comme sa réponse était “non”, il ne pouvait pas vraiment donner une tournure particulière à celui-là, alors je lui ai dit merci mais je n'ai pas pu écouter ses introductions.

Après que de l'argent ait été rentrée, après quelques semaines d'allers-retours, un investisseur providentiel aux poches bien remplies a proposé d'investir plus d'argent, mais voulait obtenir des « actions consultatives » supplémentaires en échange de « diriger » le cycle d'ajout, ce qui diminuerait essentiellement leur prix effectif par action au détriment des autres investisseurs. Je n’étais pas du tout à l’aise avec cela – et j’ai lutté avec cela (pendant ce qui me semblait, mais ce n’était pas vraiment, longtemps) avant de décider quoi faire. Je me souviens de la boule dans mon estomac alors que j'écrivais l'e-mail sur mon iPhone à 23 heures du soir, assis dans les escaliers, en leur disant que nous serions heureux d'avoir leur investissement – mais pas à des conditions différentes de celles des autres investisseurs qui l'avaient déjà fait. investir de l'argent.

C'était un e-mail difficile à écrire car il ne nous laissait essentiellement qu'une seule option : enfiler l'aiguille en étant rentable ou suffisamment proche de l'argent dont nous disposions, pour fais-le. Ce que nous avons fait grâce à un directeur financier exceptionnel et à une exécution continue ! Notre super équipe et beaucoup de chance nous y ont amenés. Si nos statistiques et notre élan n'avaient pas été aussi géniaux, cela n'aurait pas semblé aussi fou qu'à l'époque, mais nous aurions probablement déjà disparu.

Comme d'autres dans le monde des startups l'ont dit. , des choses apparemment insignifiantes peuvent vous tuer même si tout semble bien se passer. Ma plus grande leçon à tirer de cela est qu'il est tout à fait acceptable de faire appel à de petits investisseurs, mais à mesure que vous grandissez, ayez au moins un ou deux investisseurs professionnels plus importants en qui (1) vous avez confiance et qui vous font confiance pour faire ce que vous dites que vous ferez, (2 ) ont de grandes poches d'argent à investir, (3) vous êtes sûr que votre investissement est également significatif pour eux, et (4) vous savez donc qu'ils vous soutiendront lorsque les choses tournent mal, mais qu'ils sont toujours récupérables !

< p>Deuxième plus grande leçon : il n'y a rien de mal à partager et à s'exprimer avec d'autres fondateurs de startups, car comme je l'ai appris, ce genre d'absurdités se produit bien plus souvent qu'on n'en parle ou qu'on n'écrit.